휴젤(145020) 4분기 실적 전망과 2026년 미국 시장 본격 공략 시나리오

안녕하세요! 오늘은 국내 대표 보톡스·필러 제조사인 휴젤의 최신 투자 리포트를 분석해보겠습니다. LS증권에서 발간한 이번 보고서는 휴젤의 4분기 실적 전망과 함께 2026년 미국 시장 본격 진출 시나리오를 담고 있어 주목할 만합니다.

1. 4분기 실적 전망: 분기 영업이익 500억 돌파 예상

LS증권은 휴젤의 4분기 매출액을 1,137억원(전년 대비 +16%, 전분기 대비 +7%), 영업이익은 513억원(전년 대비 +10%, 전분기 대비 +8%)으로 추정했습니다.

주목할 점은 톡신(보톡스) 수출 부문의 강세입니다. 톡신 수출은 475억원으로 전년 대비 51% 급증할 것으로 예상되는데요, 미국, 중국, 브라질 등 주요 시장에서 연간 목표를 초과 달성하며 성장세를 이어가고 있습니다.

영업이익률은 45%로 전분기와 비슷한 수준을 유지할 전망입니다. 거두 3공장 관련 일회성 비용과 스톡옵션 부여에 따른 주식보상비를 제외하면, 분기 영업이익 500억원 이상의 탄탄한 수익성을 보여줄 것으로 분석됩니다.

휴젤의 2026년 전망이 특히 흥미로운 이유는 미국 시장의 본격적인 성장 원년이 될 것으로 예상되기 때문입니다.

LS증권은 휴젤의 미국 사업 영업 타깃 지역이 기존 서부 중심에서 동부까지 확대되며 본격적인 성장 가속화가 이루어질 것으로 보고 있습니다.

휴젤의 공급가격 기준으로 2026년 예상 매출 690억원은 미국 톡신 시장 점유율 약 3~4% 수준에 해당합니다. 회사 측은 2027년까지 미국 시장점유율 10% 달성을 목표로 하고 있어, 향후 성장 여력이 상당합니다.

참고로 경쟁사 레반스(대웅제약)는 미국 진출 첫해 2% 점유율에서 출발해 현재 3~4% 수준에 도달했고, 에볼루스는 출시 5년 차에 7% 점유율을 기록한 바 있습니다.

LS증권은 2026년 휴젤의 실적을 다음과 같이 전망했습니다:

톡신 매출은 2,980억원으로 전년 대비 32% 성장이 예상되며, 이 중 미국 매출이 690억원으로 전체 매출의 13%를 차지할 것으로 보입니다.

현재 휴젤의 주가는 2026년 기준 PER 16배 수준으로 밴드 하단에 위치해 있습니다.

유사 기업들과 비교해보면:

휴젤의 성장성을 고려할 때 피어 대비 상대적으로 저평가된 상태로 볼 수 있습니다.

✅ 미국 시장 본격 확대 (서부→동부) ✅ 신임 글로벌 CEO 캐리 스트롬 선임 (전 앨러간 에스테틱 총괄) ✅ 중국, 브라질 등 주요 수출시장 목표 초과 달성 ✅ 분기 영업이익 500억원 이상 안정적 수익성 ✅ 피어 대비 낮은 밸류에이션

1월 16일(금) JPM 헬스케어 컨퍼런스 2026 아시아 트랙에서 신임 글로벌 CEO가 미국을 포함한 글로벌 및 중장기 전사 성장 전략을 발표할 예정입니다. 이 발표 내용에 따라 주가 모멘텀이 형성될 가능성이 있습니다.

LS증권은 휴젤에 대해 투자의견 Buy, 목표주가 360,000원을 유지했습니다. 현재 주가 242,500원 대비 약 48.5%의 상승여력이 있다는 판단입니다.

면책조항: 본 글은 LS증권 리서치센터의 분석 보고서를 바탕으로 작성된 정보 제공 목적의 콘텐츠입니다. 투자 결정은 본인의 판단과 책임하에 이루어져야 하며, 본 글은 투자 권유나 종목 추천이 아닙니다.