📈 삼성SDI, 최악의 터널을 지나는 중
2026년 2월 현재, 삼성SDI(006400) 주가는 35만 6천원 수준에서 거래되고 있습니다. 2025년 실적 부진으로 주가가 크게 조정받았지만, 증권가에서는 **"최악은 지났다"**는 평가가 나오고 있습니다.
한화투자증권은 최근 보고서에서 삼성SDI에 대해 투자의견 'Buy'를 유지하며 목표주가를 43만원으로 상향 조정했습니다. 현 주가 대비 20.8%의 상승여력이 있다는 분석인데요, 과연 지금이 매수 적기일까요?
💰 삼성SDI 목표주가 43만원, 그 근거는?
🎯 투자 의견 핵심 요약
항목 내용
| 투자의견 | Buy (매수) |
| 목표주가 | 430,000원 |
| 현재주가 | 356,000원 (2026.2.2) |
| 기대수익률 | +20.8% |
| 리포트 기관 | 한화투자증권 |
목표가 산정의 핵심은 2027년 실적 회복을 반영한 SOTP(Sum of the Parts) 방식입니다. 에너지솔루션 부문을 2027년 EBITDA 기준 11배(30% 할인 적용)로 평가하고, 전자재료와 투자자산 가치를 합산한 결과입니다.
📊 2025년 실적 쇼크, 그러나 2026년은 다르다
🔴 2025년: 역대급 적자 기록
- 매출액: 13.27조원 (전년 대비 -20.0%)
- 영업이익: -1.72조원 (적자 전환)
- 순이익: -649억원 (적자)
2025년은 삼성SDI에게 매우 힘든 한 해였습니다. 전기차 시장 둔화와 주요 고객사 이탈로 인해 영업이익이 1조 7천억원 적자를 기록했습니다.
🟢 2026년: 턴어라운드의 시작
하지만 2026년부터는 분위기가 달라집니다:
실적 개선 포인트
- 매출액 15.48조원 (YoY +16.7%)
- 영업이익 적자 대폭 축소 (-577억원)
- 하반기 분기 흑자 전환 기대
- ESS 출하량 70~80% 급증
- 미국향 LFP 배터리 생산 본격화
특히 4분기부터 미국 공장의 LFP(리튬인산철) 배터리 양산이 시작되면서 수익성 개선이 가시화될 전망입니다.
🚀 성장 동력: ESS와 원통형 배터리가 핵심
📦 부문별 실적 전망 (단위: 조원)
에너지솔루션 부문
구분 2025P 2026E 2027E 연평균 성장률
| 전체 매출 | 12.38 | 14.51 | 20.10 | 27.0% |
| EV 배터리 | 5.49 | 5.35 | 6.47 | 8.4% |
| ESS 배터리 | 2.95 | 4.55 | 8.70 | 75.0% |
💡 왜 ESS가 중요한가?
- 미국 IRA 보조금: 태양광·풍력 발전 확대로 ESS 수요 폭발
- 수익성 우수: EV 대비 마진율 높음
- 시장 선점: 경쟁사 대비 기술력 우위
전동공구 원통형 배터리도 주목해야 합니다. 2026년부터 밀워키(Milwaukee) 등 글로벌 공구 업체향 납품이 본격화되면서 안정적인 수익원이 될 전망입니다.
🧮 삼성SDI 기업가치 계산법 (SOTP)
증권사는 삼성SDI의 적정 기업가치를 다음과 같이 산정했습니다:
✅ 에너지솔루션: 39.8조원
(2027E EBITDA 3.6조 × 11배)
✅ 전자재료: 1.4조원
(안정적 수익성, EV/EBITDA 5배)
✅ 투자자산: 4.36조원
(삼성디스플레이 등 보유 지분)
➖ 순차입금: -11.0조원
━━━━━━━━━━━━━━━━
= 총 기업가치: 34.25조원
= 주당 가치: 425,057원
→ 목표주가: 430,000원
⚠️ 투자 전 반드시 알아야 할 리스크
🔻 단기 리스크
- 고객사 다변화 실패 우려
- 현대차·기아 의존도 여전히 높음
- BMW, 아우디의 중국산 배터리 채택 증가
- 재무 건전성 악화
- 부채비율 95% (2026E)
- Net Debt/EBITDA 2,436배 (!)
- 중국 경쟁사 공세
- CATL, BYD의 저가 공세 지속
- 유럽 시장 점유율 하락 위험
💪 하지만 이런 강점도 있습니다
- 삼성 브랜드 신뢰도
- 북미 시장 IRA 수혜
- P5/P6 차세대 배터리 기술력
- 전고체 배터리 양산 준비 (2027~)
🤔 지금 삼성SDI 사야 할까? 투자 전략
✅ 매수 추천 대상
- 장기 투자자: 2~3년 보유 가능한 분
- 가치 투자자: 저점 매수 전략 선호
- 테마 투자자: 2차전지, ESS 섹터 관심
⚠️ 관망 추천 대상
- 단기 수익 추구자
- 높은 변동성 부담스러운 투자자
- 당장 배당 수익 원하는 분
📅 매수 타이밍 전략
분할 매수 추천
1차: 현재 가격 (35만원대) - 30%
2차: 2026년 2분기 실적 발표 후 - 40%
3차: 흑자 전환 확인 시 - 30%
📌 자주 묻는 질문 (FAQ)
Q1. 삼성SDI 배당은 언제 받나요?
A: 통상 12월 결산 후 다음 해 3~4월에 배당됩니다. 다만 2025년 적자로 2026년 배당은 무배당일 가능성이 높습니다.
Q2. 삼성SDI vs LG에너지솔루션, 어디에 투자?
A:
- 삼성SDI: ESS 강점, 턴어라운드 기대감
- LG에너지솔루션: EV 점유율 높음, 상대적 안정
둘 다 분산 투자하는 것도 좋은 전략입니다.
Q3. 목표가 43만원 달성 가능한가요?
A: 2027년 실적 정상화 시 충분히 가능합니다. 다만 EV 시장 회복 속도가 변수입니다.
Q4. 외국인 투자자 동향은?
A: 2025년 하반기부터 외국인 매수세 유입 중입니다. 미국 IRA 수혜주로 재평가받고 있습니다.
🎯 결론: 삼성SDI 투자, 이렇게 접근하세요
💼 투자 체크리스트
- [ ] 2026년 2분기 실적 발표 모니터링
- [ ] ESS 수주 잔고 확인 (분기별)
- [ ] 미국 공장 가동률 체크
- [ ] 경쟁사(CATL, LG에솔) 동향 비교
- [ ] 환율 변동성 주시 (수출 비중 80%)
🏁 최종 의견
삼성SDI는 현재 '저점 매수' 관점에서 매력적인 종목입니다. 2025년 실적 충격은 이미 주가에 반영되었고, 2026년 하반기부터 실적 개선이 예상됩니다.
다만 단기 변동성은 불가피하므로, 여유 자금으로 2~3년 이상 장기 투자하는 것을 권장합니다. 목표가 43만원은 충분히 달성 가능한 수준으로 평가됩니다.
📢 투자 판단은 본인의 책임입니다. 이 글은 정보 제공 목적이며, 투자 권유가 아닙니다.
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마지막 업데이트: 2026년 2월 3일
출처: 한화투자증권 리서치센터